감마 인덱스

감마 인덱스는 SPX 옵션 전반에 걸친 감마 포지션의 합계를 나타내는 지표입니다. 감마 노션이 양수일수록 마켓메이커들이 상승 시 매도, 하락 시 매수하는 양(+) 감마 환경에 있다는 뜻이며, 이런 경우 시장 변동성이 낮아지고 가격이 주요 레벨 주변으로 되돌아가는 경향이 강해집니다nasdaq.com.

• 어제 감마 인덱스가 약 1.53이었다면, 감마가 다소 양(+) 상태였지만 강도는 비교적 낮았습니다. 이런 경우 마켓메이커의 델타 헤지 활동이 어느 정도 시장을 안정시키지만, 옵션 포지션이 중립에 가까워지면 변동성이 커질 수 있습니다.
• 오늘 감마 인덱스가 3.346으로 크게 상승했다는 것은 콜 감마가 크게 늘어나고 풋 감마가 줄어 마켓메이커가 훨씬 더 큰 양감마를 보유하고 있다는 의미입니다. 이러한 환경에서는 스팟지수가 움직일 때마다 시장 참여자들의 헤지가 가격을 되돌리는 힘을 강화하므로 예상 일간 변동폭이 줄어들고 지지·저항 레벨이 더 견고해질 가능성이 큽니다. 시장이 큰 폭으로 움직일 가능성은 전일보다 낮지만, 감마 인덱스가 높은 수준에서 갑자기 급감하면 변동성이 크게 확대될 수 있으니 주의해야 합니다.

요약하면, 감마 인덱스가 1.53에서 3.346으로 상승한 것은 옵션 시장에서 상승 쪽 감마 비중이 크게 늘어나 안정적 시장 구조가 강화되었음을 뜻하며, 단기적으로는 박스권 장세와 낮은 변동성을 예상할 수 있습니다.