8월 21일 2024 년 마켓 시황

오늘은 VIX 만기일이다.  이 뜻은 오늘이 지나면 변동성이 커질 수 있다는 가능성을 내포하고 있으며, 실제로 금요일 파월의 잭슨 홀 연설을 앞두고 모두 숨죽이고 기다리고 있는데, 금요일 만기일 옵션이 풋 사이드가 50% 정도 더 비싸게 프리미엄이 있다.  또한 VIX 옵션이 상승쪽으로 OTM으로 증가하고 있다는 점에 주목해야 한다. 

금요일에는 어떤 방식으로든 변동성이 커질 가능성이 있으므로, 대비해야 한다.

장기적으로는 콜 사이드의 전체 매수가 더 많다고 한다. 

SPX과 전 고점 코 앞으로 와 있다.  다우가 전고점에 도착할 때까지 상승 여력은 남아 있다고 보지만, 언제 꺼질지 모르는 시한폭탄같은 느낌이다.  

어제는 NVDA가 128을 넘으면서 매도세가 강하게 들어왔었는데, 황 CEO의 계속되는 매도 가격이 125불을 중심으로 되고 있었다는 점을 생각해보면, 오늘도 매도의 압력이 있을 가능성이 있다. 

스팟 감마의 메모: 

VIX가 오늘 마감되었으며, 내일 아침 9:00 EST에 만기될 예정입니다. VIX 만기와 관련해서는 일반적으로 이 시점에서 무작위성의 급증이 예상된다는 것 외에는 크게 언급할 것이 없습니다. 여기에는 오늘 변동성 선물의 소폭 랠리나, 오늘 아침 10시에 관찰된 옵션 심리의 극적인 변화(Matterhorn 신호)와 같은 이상한 시장 행동이 포함됩니다.

7월 VIX 만기는 사상 최고치의 끝과 시장 조정 및 변동성 급증의 시작을 나타냈습니다. 만기 시점에서는 그 주의 화요일과 수요일에 발생할 수 있는 비정상적인 변동성 행동에 주의하는 것이 좋습니다.

그럼에도 불구하고, SPX가 5600이라는 [자석 같은 끈끈한] 확률 필드에 자리를 잡으면서 여전히 안전한 구조적 상태에 있습니다. 가격이 가장 높은 감마 행사가에 고정되는 것은 흔한 일이며, 5600은 당분간 중요한 수준으로 유지될 것입니다.

VIX 만기는 오전 9:30 ET에 있으며, 이후 오후 2시 ET에 FOMC가 예정되어 있습니다.

오늘 아침 VIX는 16에 위치해 있으며, 이는 오늘 아침 만기되는 대규모 미결제 약정의 중심에 있습니다. 어제 언급한 바와 같이, 우리는 VIX 만기가 주식 가격의 변화를 나타내는 것을 목격했으며, 오늘 아침 SPX 가격 추세의 변화를 주시하고 있습니다.

전반적으로 우리는 5,650 구역에 대한 큰 긍정적 감마(+1% 움직임당 +80억 달러)를 계속해서 보고 있으며, 이는 이번 주 나머지 기간 동안 중요한 저항이 될 것입니다. 하방으로는 여전히 5,500까지 긍정적 감마가 유지되며, 이는 5,650, 5,550, 5,500의 주요 하방 행사가에서 일부 지지를 제공할 것입니다.

만약 5,500 이하로 하락하게 되면, 우리는 SPX 감마가 부정적으로 전환되어 "위험 회피" 모드로 전환되고, 빠른 하락세가 예상됩니다.

약간 흥미로운 부분은 스큐(skew)와 관련된 것입니다. 전반적으로 변동성 곡선에서 큰 하락이 있었음에도 불구하고, 스큐는 여전히 약간의 매수세를 보이고 있습니다. SPX에서는 SKEW 또는 SDEX 지수에서 높은 스큐 지수를 확인할 수 있으며, 아래에 표시된 VVIX에서도 마찬가지입니다. 높은 VVIX는 등가격 VIX 옵션에 비해 외가격 VIX 콜 옵션이 매수되고 있음을 나타냅니다. 이는 변동성이 매수세를 받을 경우, 변동성이 빠르게 상승할 수 있음을 시사합니다.

 

여기서 중요한 포인트는 5600에 중요 지지선, 5650에 중요 저항선이라는 점이다.  또한 5500이하로 하락하면 지난주에 본 것과같은 엄청난 변동성을 경험하게 될 것이라는 것이다.  지금은 양의 감마 상태로, 변동성이 크지 않은 구간에 있다.  뉴스가 없다면 큰 변동성을 기대하기 어려운데, 오늘은 2 가지 노동 지표, FOMC minute 발표가 있다.  그러나, 이 2 지표는 어떨 때는 크게 영향을 주지 않는다.  김현석의 월스트리나우에서 이 지표에 대하여 크게 중요하게 설명하고 있다.