숏 스퀴즈 현상과 옵션의 관계: 4월 9일 시장 이해하기

‘숏 스퀴즈’와 옵션의 관계을 설명합니다.

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🧨 어제 무슨 일이 있었는가?

전날까지 시장은 급락세였고, 투자자들은 시장이 더 떨어질 것 같다고 예상해서
👉 많은 사람들이 숏 포지션(매도) 또는 풋옵션 매수(하락 베팅) 을 하고 있었어요.

그런데 어제 갑자기 시장이 큰 폭으로 급등했습니다.
이건 그냥 일반적인 상승이 아니라, 강제로 상승해야 했던 상황,
즉 **“숏 스퀴즈”**가 일어난 겁니다.

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🧩 숏 스퀴즈란 무엇인가요?

🔽 사람들이 숏을 잡고 있었을 때

• 예: A라는 투자자가 "SPX는 더 떨어질 거야!" 라고 생각하고 5,100 근처에서 숏 포지션을 잡았어요.
• 그런데 갑자기 시장이 5,200 → 5,300 → 5,350처럼 빠르게 올라가면,
• 손실이 커지고, A는 강제로 손절(포지션 청산) 해야 해요.
• 이때 매수 주문이 쏟아져 들어오면서 가격이 더 급등하게 됩니다.
  👉 이것이 숏 스퀴즈!

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💥 옵션 시장에서는 어떤 일이 벌어졌을까?

옵션 시장에서는 다음 두 가지 흐름이 동시에 발생했어요:

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① 📈 콜옵션 매수 (롱 콜)

• 시장 반등 신호가 나오자, 트레이더들은 콜옵션을 매수하기 시작했어요.
  (예: SPX 5300 콜옵션, 5350 콜옵션 등)
• 콜옵션이 많이 사지면, 옵션 마켓 메이커들은 어떻게 해야 할까요?💡 이 매수가 주가를 더 올립니다!
• 👉 손실을 피하려고 SPX를 현물로 매수해서 델타 헤지를 해야 해요.

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② 🧯 풋옵션 매도 (하락 베팅 철회)

• 동시에, 전날까지 사람들이 사놨던 풋옵션이 가치가 급락하면서,
  많은 풋 포지션이 청산되거나 손절됐어요.
• 풋이 줄면, 메이커들은 기존에 잡아놓았던 델타 숏 포지션을 줄이기 위해 매수를 합니다.
• 💡 이 매수도 역시 주가 상승에 기여합니다!

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📊 그래서 어제 왜 급등이 유별났나요?

• 🧨 콜옵션 매수 → 헤지 매수
• 🔥 풋옵션 매도 → 숏 청산 → 매수 압력
• 💣 숏 포지션 강제 청산 (숏 스퀴즈) → 매수 강제 유입

→ 결과적으로 **모든 흐름이 "주식을 사야 하는 방향"**으로 몰렸어요!

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🧠 초보자를 위한 비유

옵션 시장은 마치 스프링처럼 작동합니다.
너무 한 쪽 방향(하락)에 쏠려 있다가 갑자기 반대 방향(상승)으로 튕긴 거예요.
그 반동에 옵션 시장에서 생기는 ‘강제적인 매수 흐름’이 더해지면서
평소보다 훨씬 강한 급등이 발생합니다.

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📌 요약 정리

내용설명

숏 스퀴즈	하락에 베팅한 사람이 손실을 피하려 매수 → 주가 더 상승
옵션 시장의 반응	콜 매수 + 풋 청산 → 메이커들이 현물 매수로 대응
결과	전반적인 매수 압력 급증 → 비정상적인 상승 발생
이런 급등은?	지속성 낮고, 하루 이틀 내 변동성 다시 커질 수 있음

 

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SPX를 예시로 들어 어제(예: 4월 9일) 시장에서 실제로 발생한 숏 스퀴즈와 옵션 흐름이 어떻게 작동했는지 설명합니다. 

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🧨 어제 SPX 시장에서 무슨 일이 있었나요?

💡 상황 요약:

• 최근까지 SPX는 하락세였고, 많은 투자자들이 더 하락할 것이라 베팅하고 있었습니다.
• 하지만 어제 갑자기 SPX가 하루에 150pt 넘게 급등했어요.
  👉 이건 평범한 반등이 아니라 “강제 반등 (숏 스퀴즈 + 옵션 델타 커버)” 였습니다.

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🧭 시장 구조의 이해:

옵션 시장과 숏 포지션이 어떻게 연계되어 있었는지 순서대로 보겠습니다.

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1. 📉 시장 하락기: 4/4~4/8

• 많은 트레이더들이 SPX 풋옵션을 매수하며 하락에 베팅했어요.
• 동시에 헷지펀드 및 트레이더들은 숏 포지션(매도 포지션) 도 많이 쌓았죠.
• 👉 이때 옵션 마켓메이커(유동성 제공자)는 델타 헤지를 위해 SPX를 숏해야 했습니다.
  즉, 전반적으로 시장에 매도 압력이 많아졌습니다.

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2. 💥 4/9 아침: 깜짝 반등 시작

• CPI 앞두고, 90일 관세 유예 뉴스, 일부 펀드의 커버 매수, 기술적 반등 기대 등으로 인해
• SPX가 갑자기 급반등을 시작했습니다.

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3. 🔥 숏 스퀴즈 발생

• SPX가 5200선을 회복하고 5250~5300으로 향하자,
  하락을 기대하던 숏 포지션들이 강제로 손절 (청산) 되었습니다.
• 👉 숏 손절은 실제 매수 주문으로 연결됩니다.

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4. 🎯 옵션 시장의 불붙는 헤지 작동

• 시장이 상승하자, 많은 트레이더들이 5250/5300/5350 콜옵션을 매수하기 시작했어요.
• 그럼 마켓 메이커는 델타 헤지를 위해 SPX 선물을 매수해야 합니다.
• 👉 이 역시 실제 매수 수요를 의미합니다!

📌 동시에, 기존에 활발했던 풋옵션 매수 세력은 손절을 하며 풋이 가치가 떨어지고,

• 마켓 메이커는 숏 헷지를 풀어야 하므로 → 또 매수!

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✅ 결과적으로:

흐름영향

숏 청산	매수 압력 상승
콜옵션 매수 증가	메이커가 SPX 현물/선물 매수
풋옵션 무력화	숏 헷지 해제 → 매수 압력 증가

📈 SPX는 5300 이상으로 폭등했습니다.

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📊 실제 수치 예시: (가상의 단순화된 예시)

구간옵션 흐름시장 반응

오전 9:30	SPX 5180~5220	풋옵션 잔존 OI 증가 / 숏 지속
오전 10:45	SPX 5250 돌파	콜옵션 수요 증가, 풋 롤오프 시작
오후 12:00	SPX 5300	숏 청산 본격화, 메이커 매수 가속
오후 2:00	SPX 5350+	0DTE 콜 옵션의 델타 급증으로 마켓이 불붙음

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💬 결론: 초보자를 위한 핵심 포인트

• 옵션 시장은 단순한 베팅이 아니라, 실제 현물시장에 영향을 주는 힘입니다.
• 어제처럼 하락 쏠림 + 급반등 구조에서는,
  • 콜옵션 매수와 숏 커버,
  • 메이커의 헷지 매수가 겹쳐서
    → 비정상적으로 강한 상승 (숏 스퀴즈)이 만들어집니다.