August 11, 2025 마켓 시황

주말 동안 시장은 에너지를 충전했고, 이제 중요한 한 주를 시작할 시간입니다. 

---

CPI 대기 모드와 '감마 쿠션'을 이용한 안정적 수익 사냥

1. 시황 브리핑 (Market Briefing)

시장은 내일 있을 CPI 발표를 앞두고 **'대기 모드(Waiting Mode)'**에 들어갔습니다. 하지만 그 기저에는 9월 금리 인하 기대감과 양호한 실적으로 인해 조용한 강세(Quietly Bullish) 기류가 흐르고 있습니다.

오늘 시장의 가장 큰 특징은 **$842M에 달하는 거대한 '순긍정 감마(Positive Gamma Notional)'**입니다. 이는 시장의 하방을 받쳐주는 두터운 '감마 쿠션' 역할을 하며, 급격한 변동성을 억제할 것입니다.

더 중요한 것은, 분석가들의 노트에 따르면 하락을 가속시킬 음의 감마 포지션이 거의 전무(de minimis)한 상태라는 점입니다. 이는 시장이 갑자기 붕괴할 가능성이 매우 낮다는 강력한 증거입니다.

2. 오늘의 사냥을 위한 핵심 레벨 (Key Levels for Today's Hunt)

• 상단 천장 / 저항 (Upper Ceiling / Resistance):
  • 6,400 (Call Wall): 오늘의 1차 목표이자 가장 강력한 저항선입니다.
• 하단 바닥 / 지지 (Support Floor):
  • 6,365 (Volatility Trigger): 시장의 안정성을 담보하는 1차 지지선입니다.
  • 6,350: 분석가들이 제시한 '리스크-온' 기조의 유지선입니다.
• 최종 마지노선 (The Ultimate Line in the Sand):
  • 6,300: 이 레벨이 무너지면, 우리는 즉시 약세(net short) 관점으로 전환할 것입니다.

3. 오늘의 0DTE 전략: 감마 쿠션을 믿고 풋옵션 프리미엄 사냥

오늘은 큰 방향성을 기대하기보다는, 시장의 안정성을 이용하여 확률 높은 프리미엄 수익을 노리는 것이 최선입니다. 시장의 구조 자체가 하방 경직성을 강하게 지지하고 있기 때문입니다.

• 핵심 전략: 불 풋 크레딧 스프레드 (Bull Put Credit Spread) 매도
  • 논리: 이 전략은 시장이 우리의 '리스크-온' 레벨인 6,350 위에서 안정적으로 머물 것이라는 데 베팅하는 것입니다. 거대한 '감마 쿠션'과 부재한 음의 감마는 이 전략의 성공 확률을 극도로 높여줍니다.
• 실행 계획 (SPX 옵션 기준):
  • 구조: 지지선인 6,350 아래에서 불 풋 크레딧 스프레드를 매도합니다.
  • 샘플:
    • Sell 1 SPX 6350 Put (6350 풋옵션 1계약 매도)
    • Buy 1 SPX 6340 Put (6340 풋옵션 1계약 매수)
  • 목표: 만기 시 SPX가 6350 위에서 마감되면, 받은 프리미엄(Credit) 전체가 우리의 수익이 됩니다.
• 리스크 관리:
  • 이 전략의 리스크는 시장이 예상을 깨고 **6350**을 하향 이탈하는 것입니다. 만약 이 레벨이 무너진다면, 우리는 즉시 포지션을 정리하고 6300에서의 다음 지지를 확인할 것입니다.

---

🔍 옵션 포지션 & 감마 분석

SPX/ES 주요 레벨

지표                                                                                        SPX                                                 ES

현물가	6,389	6,413
Call Wall	6,400	6,424
Put Wall	6,200	6,224
Zero GEX	6,304	6,328
Vol Trigger	6,365	6,389

 

• Call Wall 6,400 바로 앞에서 거래 → 돌파 시 숏 커버 + 감마 롤업 가능
• Put Wall 6,200 하방 방어 강력
• Zero GEX 6,304 → 변동성 전환 경계선, 이탈 시 방향성 강화