옵션 전략, 언제 그물을 던지고 언제 작살을 던져야 할까?

옵션 전략, 언제 그물을 던지고 언제 작살을 던져야 할까?

"오늘 같은 날은 풋옵션을 사야 할까요, 아니면 불 풋 스프레드를 팔아야 할까요?"

옵션 트레이딩을 시작한 투자자들이 가장 많이 하는 질문 중 하나입니다. 수많은 전략들 앞에서, 오늘 시장에 맞는 '올바른 무기'를 선택하는 것은 종종 혼란스럽습니다. 잘못된 날씨에 잘못된 도구를 가져가는 것만큼 어리석은 일은 없겠죠.

이 글에서는 세 가지 대표적인 옵션 전략을 '사냥 도구'에 비유하여, 어떤 시장 상황에 어떤 전략을 사용해야 하는지 명확하고 간단한 가이드를 제시합니다.

1. 시장의 '날씨'를 먼저 읽어라

도구를 선택하기 전에, 우리는 오늘 시장의 '날씨'부터 파악해야 합니다.

• 맑고 잔잔한 날: 시장에 특별한 이벤트가 없고, 변동성이 낮으며, 가격이 좁은 범위(박스권)에서 움직일 것으로 예상되는 날입니다. (예: '감마 감옥' 장세)
• 폭풍우 예보가 뜬 날: 중요한 경제 지표 발표를 앞두고 있거나, 강력한 지지/저항선이 깨질 위기에 처해있는 날입니다. 큰 방향성과 변동성이 터져 나올 잠재력이 높습니다.

2. 날씨에 맞는 '사냥 도구' 선택하기

A. 크레딧 스프레드: 잔잔한 강에서의 그물 어업

• 도구: 불 풋 스프레드, 베어 콜 스프레드, 아이언 콘도르
• 최적의 날씨: 맑고 잔잔한 날
• 설명: 이 전략은 '잔잔한 강에서 그물로 고기를 잡는 것'과 같습니다. 성공 확률이 매우 높죠. 넓은 그물(스트라이크 범위)을 던져놓고, 고기(주가)가 그 안에서만 움직여준다면 시간이 흘러 물이 빠지면서(시간 가치 하락) 손쉽게 고기(프리미엄 수익)를 얻을 수 있습니다.
• 위험: 하지만 거센 폭풍우(급등락)가 몰아치면, 그물은 쉽게 찢어지고(최대 손실 발생) 고기는 모두 놓치게 됩니다.

B. 버터플라이: 정밀한 과녁을 노리는 저격

• 도구: 아이언 버터플라이, 콜/풋 버터플라이
• 최적의 날씨: 극도로 잔잔하고, 특정 가격에 자석처럼 이끌리는 날 (주로 옵션 만기일)
• 설명: 이 전략은 '정확한 과녁을 맞추는' 저격과 같습니다. 아주 적은 비용(총알)으로, 만기 시 주가가 정확히 목표한 과녁(중심 스트라이크)에 명중하면 엄청난 보상을 얻습니다.
• 위험: 만약 목표물이 조금이라도 움직이거나(가격이 빗나가거나) 너무 빨리 달려가 버리면(가격을 뚫고 지나가면), 총알(투자금)은 허공을 가를 뿐입니다.

C. 옵션 매수 (Long Call/Put): 폭풍우 속에서의 작살 고래잡이

• 도구: 롱 콜, 롱 풋, 데빗 스프레드
• 최적의 날씨: 폭풍우 예보가 뜬 날
• 설명: 이 전략은 '거친 바다에서 작살로 고래를 잡는 것'과 같습니다. 강력하고 빠른 방향성 움직임을 포착하기 위해 사용됩니다. 작살을 던지는 비용(프리미엄)을 잃을 수도 있지만, 만약 고래(큰 추세)를 잡는다면 그 보상은 엄청납니다. **'위험은 제한하고, 수익은 극대화'**하는 구조입니다.
• 위험: 만약 바다가 잔잔하고 고래가 나타나지 않으면(추세가 발생하지 않으면), 당신은 작살 값만 날리게 됩니다(프리미엄 손실).

결론: 오늘 날씨는 어떤가요?

오늘 시장은 어떤가요? $6380이라는 댐이 무너지면 '음의 감마 포켓'이라는 급류가 터져 나올 수 있는, 폭풍우 예보가 내려진 날입니다.

이런 날 그물을 던지거나 저격을 시도하는 것은 현명하지 않습니다. 우리는 **작살(풋옵션 매수)**을 들고, 댐이 무너지는 순간을 침착하게 기다려야 합니다.

올바른 시장에서 올바른 도구를 사용하는 것, 이것이 바로 변동성을 지배하고 꾸준히 수익을 내는 트레이더의 비결입니다.