12월 22일 2025년

🎄 크리스마스 주간, 왜 시장에 우호적인가

현재 미국 지수 선물은 약 +0.5% 상승한 상태로 크리스마스 주간에 진입하고 있습니다.
이 시기는 구조적으로 주식 시장에 우호적인 환경이 만들어지기 쉬운 시기입니다.

그 이유는 크게 세 가지입니다.

1. 대규모 옵션 만기(OPEX) 이후
2. 거래일 수가 줄어드는 연말·연휴 구조
3. 단기 변동성 매도 세력의 재진입

이 조합은 자연스럽게 주가를 떠받치는 힘으로 작용합니다.

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📉 변동성(IV)은 왜 계속 낮아지는가

이번 주 옵션 시장에서 가장 눈에 띄는 특징은 단기 변동성의 급격한 하락입니다.

• 이번 주 SPX 단기 IV는 8%대,
• 상황에 따라 7%대까지 내려갈 가능성도 보입니다.
• 반면 1월물 변동성은 약 12% 수준으로 상대적으로 높게 유지되고 있습니다.

이는 시장이 이렇게 말하고 있다는 뜻입니다.

“연말까지는 큰 걱정을 하지 않는다.
하지만 연말이 지나면 이야기가 달라질 수 있다.”

즉, 시간(Time) 과 가격(Price) 이 분리되어 움직이고 있는 구간입니다.

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🧲 6,850~7,000 구간이 중요한 이유

현재 지수 구조를 보면 특정 가격대에서 가격을 잡아주는 힘이 존재합니다.

🔹 단기 기준 (오늘~이번 주)

• 6,850~6,865 부근
  → 당일 옵션(0DTE) 포지션이 집중된 구간
  → 오늘 기준으로는 지지 역할

🔹 중기 기준 (연말까지)

• 7,000 포인트 (12/31 만기)
  → 연말까지 시장에 가장 강한 영향력을 주는 가격대
  → 이 구간은 변동성을 누르고,
  급락보다는 완만한 상승·횡보를 유도하는 구조

중요한 포인트는 이것입니다.

현재 시장의 안정성은 ‘오늘짜리 옵션’이 아니라
‘연말 만기 포지션’에서 나온다는 점입니다.

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⚠️ 하지만 조심해야 할 구조적 힌트

한 가지 유의해야 할 점도 분명합니다.

• 현재 가격 안정의 상당 부분은 초단기 옵션 흐름에 의존하고 있습니다.
• 이 흐름은 매일 리셋됩니다.
• 연말이 지나면
  • 거래일 정상화
  • 연말 보호 포지션 소멸
  • 1월 이벤트 집중
    이 동시에 발생합니다.

그래서 시장은 지금은 평온하지만,
이 평온함이 오래 갈 것이라고 가정하는 것은 위험합니다.

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🧠 정리하면 이렇게 볼 수 있습니다

• ✅ 이번 주:
  연말 + 휴장 효과 → 주가에 우호적
• ✅ 7,000 포인트:
  연말까지는 여전히 ‘열려 있는 목표’
• ⚠️ 다음 주~1월:
  지지 구조 약화 → 변동성 재확대 가능성

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✍️ 투자자 관점 한 줄 요약

“지금은 조용하고, 그래서 오히려 좋지만
이 조용함이 끝나는 시점은 반드시 염두에 둬야 합니다.”