콜월과 헷지월, 그리고, 팩맨을 이용한 옵션 전략 선택의 예

4/15/24 

 

오늘은 금요일에 많이 하락한 반등으로 장 전에 상승하였다고 해석할 수도 있겠지만, 그보다는 이번주 돌아오는 옵션 만기일을 맞이하여 5100의 풋월을 지키기 위한 노력으로 봐야 한다고 생각한다.

SPX 5100에서 금요일에 어떻게든 지키면서 터닝하는 모습을 보였다.  물론, 금요일에 그 풋월 지점에 도착했을 때, 과감히 풋 크레딧 스프레드를 5100/5195 정도 들어가면 당연히 "Win"이었을 것이다.   물론 이런 트레이딩에는 무척 용기가 필요하다.  왜냐하면, 스프레드를 At the money로 진입할 때, 5 스프레드일때, 받을 수 있는 크레딧 예상치는 보통 2.5정도, 즉 50% 밖에 안 되기 때문에, 1:1의 risk reward를 감당할 담력이 필요하기 때문이다.  

이것은 예를 들면, 500불을 투자하면 500불수익을 예상한다는 의미인데, 손실 가능액이 너무 크다.   확률적으로는 승률이 높지만, 위험 부담액이 크기 때문에, 항상 옵션 전략을 선택할 때, 확률을 보아야 할지, 위험수익대비를 선택할 지가 항상 고민이 된다.

오늘의 경우의 그래프를 보자.

오늘 같은 경우는 과감히 1:1의 리스크 감당 전략을 선택하고, ATM 상태에서 크레딧 스프레드를 오픈하였는데, 바로 30분만에 수익이 났다.  그 이유는 다음과 같다.

1. 일봉상 캔들 차트의 위치

피보나치 수열로 본 상승 폭

장 직전까지 밤새도록 선물을 50% 이상 끌어올렸다.  피보나치 수열 이론으로 볼 때, 조정할 만큼 한 포인트라고 생각했다.  또한, 시장 상황이 변한 것이 없으므로, 이것은 FAKE일 가능성이 높다고 생각했다.  장 오픈하면 주식을 팔기 위해서.  또 하나는 옵션 만기일에 SPX 기준으로 5200/5100 사이에서 끝내고 싶은 가능성이 높으므로, 너무 올라가는 것도 원하지 않기 때문이다.  또한, 만일 선물 지수를 당겨서 올리지 않으면, 5100을 하방 돌파할 위험상황이 높기 때문에, 안전장치를 원해서 미리 당겨올린 것이다라는 가정이다. 

2. 이번주 옵션 만기일을 맞이하여 콜 월과 풋월의 위치, 헷지월의 위치

이번주 콜원 Call Wall은 5200/ 또는 5300, 풋월은 1차로 5100, 5000이다.  

3. 오늘 옵션 HERO 그래프 상에서의 옵션 현황 변화 그래프의 시그날

헷지월이 5165인데, 다음의 그래프를 보면, 5165를 지나가면서, 주가가 더이상 올라가지 못하고, 있으며, 동시에 콜 옵션 매수가 떨어지고, 풋옵션 매도가 증가하는 모습을 볼 수 있다.  이 순간 여기가 오늘의 최고치라고 생각했다.  이 시점이 7시 직전이다.  7시 전에 풋 옵션이 증가하면서, 콜 옵션 증가가 멈춘 것을 볼 수 있다.  

4. BOOKMAP의 팩맨 그래프의 변화(난 BOOKMAP을 팩맨이라고 부른다.)

- 이 때, 팩맨 그래프에 ES 5200 위에서 콜 월을 치고 있는 모습이 빨갛게 보였다. 

이런 근거로, 7시 폭락 직전에, 콜 크레딧 스프레드 5210/5215를 평균값 2.3 - 2.5에 오픈하였다. 

그 이후, 급락하였기 때문에 콜 옵션 매수가 증가하는 모습을 보고, 0.4-0.55 정도에 포지션을 클로징했다.  물론 5200이상으로 올라갈 가능성은 없다고 생각하지만, 지금 전쟁 "카더라" 뉴스때문에, 언제들지 마켓을 돌릴 수 있는 위험이 있기 때문에, 어느 정도 수익이 나면, 클로징하는 것이 안전한 트레이딩 방법이다.