Bear Call Spread 와 풋 옵션 매수 전략의 차이

베어 콜 스프레드와 롱 풋은 둘 다 하락장에서 이익을 얻을 수 있는 옵션 거래 전략입니다. 그러나 두 전략에는 고려해야 할 주요한 차이점이 있습니다.

베어 콜 스프레드는 투자자가 현재 주가보다 높은 행사 가격의 콜 옵션을 판매하고 동시에 매도 포지션보다 더 높은 행사 가격의 콜 옵션을 구매하는 전략입니다. 이 전략의 목표는 기초 자산의 가격 감소에서 이익을 얻는 것입니다. 이 전략의 최대 이익은 콜 옵션 판매로부터 받은 프리미엄으로 제한되며, 최대 손실은 두 행사 가격의 차이에서 받은 프리미엄을 제한한 것입니다.

반면 롱 풋은 투자자가 기초 자산에 대한 풋 옵션을 구매하는 전략입니다. 풋 옵션은 구매자에게 설정된 가격(행사 가격)으로 일정 기간(만기일) 내에 기초 자산을 매도할 권리를 부여합니다. 이 전략의 목표도 기초 자산의 가격 감소에서 이익을 얻는 것입니다. 이 전략의 최대 이익은 기초 자산의 가격이 행사 가격 아래로 내려가면 언제든지 이익을 얻을 수 있기 때문에 무제한입니다. 그러나 최대 손실은 풋 옵션에 지불한 프리미엄으로 제한됩니다.

이 두 전략 간의 주요한 차이점 중 하나는 잠재적 이익과 손실입니다. 베어 콜 스프레드의 최대 이익은 제한되지만 최대 손실도 제한됩니다. 한편, 롱 풋의 잠재적 이익은 무제한이지만 잠재적 손실은 지불한 옵션 프리미엄으로 제한적입니다. 

또 전략의 방향은 동일하게 하락장에서 사용합니다. 그러나, 베어 콜 스프레드는 기초 자산 가격의 하락에서 이익을 얻는 곰세력 전략이며, 롱 풋은 하락장에서 싱글 포지션으로 사용합니다.

베어 콜 스프레드는 일반적으로 단기 거래에 사용되며, 롱 풋은 단기 및 장기 거래에 모두 사용될 수 있습니다.  

중요한 것은 베어콜 스프레드는 매도 포지션의 행사가까지만 상승하지 않으면, 받은 크레딧이 전부 수익으로 확정할 수 있습니다.  그러나, 롱 풋 포지션은 시간가치 소멸의 위험으로 지불한 프리미엄만큼 충분히 떨어지지 않으면 손실이 발생할 수 있습니다.

즉, 하락세가 셀 것으로 예상할 때는 롱 풋 포지션이 유리하며, 완만하게 하락하는 장에서는 베어콜 스프레드가 유리합니다.

기본적으로 롱 풋 포지션은 "매수전략"이며, 베어콜 스프레드는 "매도 전략"입니다.

이런 전략들은 "선물옵션"에서도 동일하게 사용할 수 있습니다. 

그러므로, 롱 풋 포지션은 "시간가치가 적"이며, 베어콜 스프레드는 "시간이 아군"입니다. 

단기적으로 수입을 만들고 싶을 때에는 베어콜 스프레드가 유리합니다. 

어떻게 투자할 지에 대한 자세한 내용은 "전략적 미국옵션트레이딩"을 참조하세요.