🦅 오늘의 달러 헌터 리포트 (2025년 10월 14일)

📉 시장은 다시 불안해졌다 — 중국의 관세 보복 이후, 음의 감마 지대 속으로

오늘 새벽, 중국이 미국에 대한 **보복 관세 조치(tariff tit-for-tat)**를 강화하면서
미국 주식 선물(S&P 500)은 약 –1.2% 하락했습니다.

이 하락은 단순한 조정이라기보다는,
시장 구조(positioning) 차원에서 민감한 “음의 감마(negative gamma)” 구간으로 진입한 것을 의미합니다.
즉, 하락할수록 딜러들이 추가 매도를 하게 되는 구조적 압력대에 시장이 들어온 것이죠.

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🧭 1. 시장 브리핑

어제까지만 해도 SPX는 6,600대에서 버티는 모습이었지만,
오늘은 6,500대로 내려앉았습니다.

이 구간은 단순한 숫자가 아니라
**대규모 풋옵션들이 몰려 있는 핵심 지지선(6,500 strike)**입니다.
이 선이 깨질 경우, **시장 변동성(volatility)**이 한 단계 더 튀어오를 가능성이 있습니다.

SpotGamma 자료를 보면, 현재 딜러들은 여전히 숏 감마 상태,
즉 시장이 아래로 움직일수록 매도를 늘려야 하는 불리한 포지션을 유지 중입니다.

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⚙️ 2. 감마 포지션과 시장 구조

“Captain Condor”로 알려진 대형 트레이더는
6,600을 풋 사이드로 둔 콘도르(iron condor) 포지션을 4,000계약 정도 보유하고 있지만,
이번에는 시장 전체를 움직일 만큼의 영향력은 아닙니다.

현재 시장 참여자들의 포지션이 전반적으로 가볍고(포지션 얇음),
**딜러는 여전히 숏 감마(red TRACE map)**에 노출되어 있습니다.

쉽게 말해,
“딜러들이 방향성을 방어할 여력이 적은 시장”입니다.
그만큼 작은 뉴스에도 시장이 크게 출렁일 수 있습니다.

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⚖️ 3. 변동성(Volatility)의 끈적함

흥미로운 점은,
이번 하락이 나왔음에도 불구하고 변동성이 오히려 내려가지 않고 ‘끈적하게’ 유지되고 있다는 점입니다.

즉,

• 풋 매도(put selling): 거의 없음 → 시장 안정 요인 부족
• 콜 매수(call buying): 여전히 존재 → 낙관적 베팅 일부 남아 있음

풋옵션 매도세가 나타나야 변동성이 진정되고,
시장에 양(+) 감마가 쌓이면서 안정 구간으로 돌아서는데,
현재는 그 전조가 없습니다.

결국 지금은

“공포를 팔기에는 아직 이르고,
탐욕을 사기에도 불안한 구간”
입니다.

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🔍 4. 이번 주 핵심 이벤트

날짜                                              이벤트                                                       포인트

 

10/14 (오늘)	파월 의장 발언	단기 시장 변동 촉발 가능
10/15 (화)	CPI 발표	변동성 해소의 핵심 트리거
10/16 (수)	고용/소매판매	경기 체감 반응 확인
10/17–18 (목~금)	ASML, TSMC 실적 발표	반도체 섹터 중심의 변동성 확장 가능성

이번 주는 CPI와 반도체 기업들의 실적 발표가 겹치며,
‘단기 이벤트 변동성’이 매우 큰 주간입니다.

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📊 5. 달러 헌터 전략 가이드라인

구간전략 방향대응 방식

SPX 6,500 부근	⚠️ 관망/소규모 리스크 헷지 유지	0DTE 아이언콘도르 또는 소형 풋플라이
SPX < 6,500	🔻 보수적 하방 전환	단기 풋스프레드 매수
SPX > 6,600	🔼 단기 반등 가능성	콜스프레드 (6,600→6,700) 소량 진입
HIRO 데이터에서 장기 풋매도 감지 시	💡 콜 매수 트리거 발생	1개월 이상 만기 콜/콜스프레드 진입

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현재 시장은
“감마 숏 + 관세 리스크 + 이벤트 전 불확실성”
이 세 가지 요인이 겹친 구간입니다.

6,500선이 깨지면 하방 가속이 일어날 수 있으므로

지금은 공격보다 방어에 집중할 시간.

다만,
 **기관 풋매도 흐름(즉, 변동성 완화 신호)**이 감지되는 순간,
그게 바로 콜 트랜치 매수 타이밍이 될 것입니다.

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🦅 결론: “사냥을 준비하는 시간”

시장 격언처럼 —

“진짜 사냥꾼은,
시장이 흔들릴 때 총을 쏘지 않는다.
시장이 진정될 때, 확신의 방향으로 쏜다.”

지금은 기다림의 시간입니다.
시장의 공포가 극대화되고 풋매도세가 들어올 때,
그 순간이 바로 다음 상승 랠리의 출발점이 될 것입니다.

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