💰 오늘의 달러헌터 전략 리포트 (2025년 11월 3일)

📊 오늘의 시장 한눈에 보기

요즘 시장은 마치 방향을 잃은 배 같습니다.
지난주 1% 정도의 하락으로 과열되었던 “콜옵션 쏠림” 현상이 조금 진정되었지만,
아직 뚜렷한 상승 신호는 보이지 않고 있습니다.

현재 S&P 500 지수(SPX)는 6,800~6,900 박스권 안에서 움직이고 있으며,
이 구간에서는 변동성이 커지고 방향성이 불확실한 상태입니다.

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🔹 시장의 핵심 포인트

1. SPX 6,900이 오늘의 핵심 분기점입니다.
   • 6,900 아래에서는 시장이 불안정하고 흔들리기 쉬운 구간입니다.
   • 반대로 6,900을 확실히 회복하면, 7,000까지 반등 가능성이 열립니다.
2. 최근 시장에 ‘하락 대비용 헤지(풋 매수 + VIX 콜 매수)’가 다시 늘고 있습니다.
   • VIX(공포지수)와 VVIX(변동성의 변동성)가 함께 오르고 있어,
     투자자들이 “혹시 모를 급락”에 대비하고 있는 모습입니다.
3. 콜옵션의 프리미엄(콜 스큐)은 정상화되었습니다.
   • 10월에는 콜옵션이 너무 비싸서 위험 신호였지만,
     지금은 평평해지면서 “과열”이 사라졌습니다.
   • 덕분에 6,900 위로 올라서면, 오히려 상승 모멘텀이 강해질 수 있습니다.

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🧭 변동성(Volatility) 지표 

• 최근 SPX의 변동성(IV) 이 이벤트(FOMC, 미중 회담, 대형주 실적 발표) 이후에도
  오히려 상승하고 있습니다.
• 일반적으로 큰 이벤트가 끝나면 변동성은 떨어지지만,
  지금은 풋옵션 수요(하락 방어) 가 많아 변동성이 유지되고 있습니다.
• 따라서 시장은 “하락에 대비하면서도 상승 여지는 열어두는” 미묘한 균형 상태입니다.

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📈 감마(Gamma) 분석

현재 SPX 6,800~6,925 구간에 네거티브 감마(negative gamma) 가 집중되어 있습니다.
이 구간에서는 기관들이 방향성보다 가격 움직임에 반응하는 매매(델타 헤징) 를 하기 때문에
지수가 더 요동치게 됩니다.

즉,
👉 6,800 아래로 밀리면 더 크게 밀릴 위험이 있고,
👉 6,900 이상으로 올라서면 빠른 반등이 가능합니다.

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💡 오늘의 전략 요약

SPX < 6,800	하방 변동성 확대, 풋 매수세 증가	공격적 매수 금지, 헤지 유지
6,800 ~ 6,900	중립 구간 (노 맨즈 랜드)	단기 매매 중심, 방향 신호 기다리기
> 6,900	볼 축소 + 콜 스큐 정상화	리스크 온, 7,000 돌파 시 단기 롱 트레이드 가능

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지금 시장은 “움직이긴 하지만 확신이 없는 장”입니다.
변동성은 올라 있고, 포지션은 중립적이며, 투자자들은 여전히 불안합니다.

이럴 때는 조급함보다 인내가 수익입니다.
감정적 대응보다, 6,900 돌파 확인 후 진입하는 전략이 가장 합리적입니다.

• 🔸 헤지 포지션(VIX 콜, 풋스프레드)은 그대로 유지
• 🔸 6,900 이상 마감 시 단기 롱(콜스프레드 or SPX 콜 매수) 고려
• 🔸 NVDA, QQQ 흐름이 동반 강세로 전환되는지 확인

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🧠 핵심 요약 문장

“6,900 아래에서는 불안, 6,900 위에서는 기회.”
시장은 아직 완전한 상승 신호를 주지 않았습니다.
변동성은 높지만 콜옵션이 싸진 지금, 방향이 잡히면 강한 움직임이 나올 가능성이 있습니다.

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