📉 11월 21일 시장 분석: OPEX 앞두고 극도로 조심해야 하는 구간입니다

오늘 시장은 **SPX AM 만기(9:30AM ET)**를 앞두고 선물이 약 0.5% 하락한 상태에서 출발했습니다.
그 어떤 날보다 변동성(Volatility) 요인이 많고 방향성이 빠르게 바뀔 수 있는 날입니다.
특히 오늘은 오전과 오후, **두 번의 만기(AM/PM OPEX)**가 겹치기 때문에 시장은 아주 민감하게 움직일 수 있습니다.

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🔎 1. 현재 시장 환경 요약

• SPX 6,700 아래에서는 시장 구조가 급격히 나빠지는 구간입니다.
• 실제로 어제 10:30AM 이후 시장이 무너졌던 이유도
  6,700 아래로 내려가면서 ‘음의 감마(negative gamma)’ 구간이 열렸기 때문입니다.

이 구간에서는 시장이

• 더 크게,
• 더 빠르게,
• 더 예측 불가능하게
  움직이기 쉬워집니다.

즉, 리스크 관리가 무엇보다 중요한 자리입니다.

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🔎 2. 주요 가격 레벨

• 저항: 6,600, 6,700
• Pivot: 6,700
  • 6,700 위 → 상승(bullish)
  • 6,700 아래 → 하락(bearish)
• 지지: 6,500
• 최종 지지선: 6,350
  • 큰 풋 포지션들이 몰려 있는 구간
  • 시장이 크게 흔들릴 경우 도달할 수 있는 “wash-out zone”

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🔎 3. 오늘이 특히 위험한 이유

✔ 1) AM + PM OPEX가 겹침

오늘은 **오전 만기(9:30AM)**와 **오후 만기(4PM)**가 함께 있습니다.
오전에 많은 옵션들이 시장에서 사라지면,
마치 장벽이 동시에 없어지는 것처럼 시장이 헐렁해집니다.

이런 날은 방향성 없이 갑자기 치솟거나 갑자기 무너지는 움직임이 종종 나옵니다.

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✔ 2) 시장 하락의 명확한 이유가 없음

이번 하락은

• 금리?
• 부채?
• 실적?
• 매크로?

어떤 명확한 하나의 이유가 아닌,
서로 다른 이야기가 7~10개쯤 동시에 나오는 혼란스러운 타입입니다.

이런 상황이 가장 위험합니다.
특히 주말이 끼어 있을 때는 위험이 더 커집니다.

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✔ 3) 주말은 항상 “테일 리스크”의 시간

시장 변동성 폭발,
레버리지/마진 문제,
크립토·크레딧 시장의 유동성 문제는
항상 일요일 밤에 터지기 쉽습니다.

그래서 지금 같은 환경에서는
숏볼(Short Vol) 포지션을 주말까지 들고 가는 것은 매우 위험합니다.

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✔ 4) 풋이 비싸서, 아래로 더 빠지기 어려운 구조

현재 시장 전반에서 풋 옵션이 매우 비싸진 상태입니다.
즉, 시장이 더 하락하려면
풋 매수자들이 이 비싼 프리미엄을 감당해야 하는데,
주말을 앞두고는 그 의지가 약해지기 쉽습니다.

그래서:

• 시장이 더 빠지지 않고
• 그냥 횡보하거나
• 잠깐 반등만 해도

풋 매수자들이 큰 손해를 볼 수 있습니다.

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🔎 4. 그러면 지금 어떤 전략이 적합할까?

👉 1) SPY/QQQ  콜 플라이(12월 초 만기)

• 비용 거의 없음
• 아래쪽 손실은 제한
• 위쪽으로 튀면 IV가 크게 빠지면서 좋은 수익 구조
• SPY는 666, QQQ는 600 부근이 핵심 타깃

 

👉 2) 풋 매도는 조심 — Naked Put은 절대 X

풋이 비싸서 “팔고 싶다”는 유혹이 생기지만
주말이 포함된 지금 같은 구간에서는 절대 위험합니다.

풋을 매도하고 싶다면:

• 꼭 스프레드,
• 또는 브로큰윙 등
  손실이 제한된 구조를 사용해야 합니다.

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👉 3) 개별 종목은 12월 OPEX 중심으로, 기술주가 유리

기술주들에 12월 만기로  플라이를 걸면
리스크 대비 괜찮은 보상을 기대할 수 있는 구조입니다.

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📌 결론:

지금 시장은
**“방향을 예측하려 하기보다, 리스크를 먼저 줄여야 하는 구간”**입니다.

• 6,500은 중간 지지
• 6,350은 마지막 지지
• 6,700 아래에서는 변동성 폭발 가능성
• 오늘 OPEX는 시장을 크게 흔들 수 있음
• 주말은 예측 불가한 리스크가 많음

따라서 오늘과 주말은
무리한 베팅보다, 리스크를 제한하는 구조가 가장 중요합니다.

 

*** 이치모쿠 분석에서 오늘 구름이 음운으로 바꿨습니다.  그리고 어제 캔들 차트가 하락장악형이 떴습니다.   오늘 옵션 만기를 지나면서 반등하면 구름이 다시 바뀔 수 있으니, 잘 관찰해야 할 것 같습니다.