📈 11월 28일 2025년 미국 증시 요약:

“연휴 랠리는 끝, 다음은 경제지표와 FOMC가 이끈다”

추수감사절 연휴가 지나면서 시장은 단축 거래일을 맞았습니다.
오늘은 미국 주식시장이 동부시간 오후 1시에 조기 마감되며, 선물 시장은 가볍게 +0.10% 상승한 상태에서 출발했습니다.

이번 주 시장은 한마디로 **변동성(볼)이 크게 눌리면서 만들어진 ‘쉬운 상승 구간’**이었습니다.
하지만 이 흐름은 이제 거의 끝났고, 다음 주부터는 다시 경제지표와 FOMC가 시장 방향을 잡게 됩니다.

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🔎 이번 주의 핵심 포인트 정리

✔️ 1. 변동성(VIX)와 상관계수(COR1M)가 큰 폭으로 하락

최근 며칠 동안 VIX가 25 → 17.5까지 빠르게 내려왔습니다.
주식들의 동반 움직임을 보여주는 COR1M 지표도 함께 급락했죠.

👉 의미는 간단합니다.

• 지난주에는 시장이 “과도하게 겁을 먹은 상태(비싼 변동성)”
• 이번 주에는 “큰 악재가 없이 연휴가 오면서 공포가 빠르게 해소된 상태”

지금의 VIX와 COR1M은

너무 높지도, 너무 낮지도 않은 중간 지대
라고 이해하시면 됩니다.

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✔️ 2. 옵션 포지션은 6,780~6,840 사이가 핵심 구간

아래 감마 차트에서 보듯이,
오늘 시장은 6,780과 6,840 구간에 큰 옵션 포지션(감마)이 몰려 있습니다.

👉 이런 구간은 가격이 특정 레벨에 붙잡히는(Pinning) 경향이 강합니다.

그래서 오늘 장은

• 위: 6,840
• 아래: 6,780
  이 두 가격대 안에서 움직일 가능성이 높습니다.

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✔️ 3. 시장의 핵심 Pivot: 6,750

이제 가장 중요한 가격은 SPX 6,750입니다.

• 6,750 위에 있으면 → 시장은 상승 쪽(bullish) 기조 유지
• 6,750 아래로 내려가면 → Risk Off(보수적 대응)

즉, 다음 주 시장을 판단할 기준점은 6,750입니다.

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✔️ 4. 다음 주부터는 ‘데이터가 주도하는 시장'으로 전환

이번 주까지의 상승은

풋옵션이 과하게 비싸 → 시간이 지나며 프리미엄이 사라짐 → 시장 안정 → 지수 상승 (‘볼 크러시’)

이 공식이 만들어낸 결과였습니다.
하지만 이제 이 효과는 거의 끝났습니다.

다음 시장 방향은 지표와 이벤트가 결정합니다.

📅 앞으로 중요한 일정

• 12/5: PCE & 고용지표(NFP)
• 12/10: CPI와 FOMC
• 12/15: 오라클 실적
• 12/17: VIX 만기
• 12/19: 옵션 만기(OPEX)

이벤트가 몰려 있기 때문에,
연휴 때처럼 무조건 변동성이 하락하는 장은 이제 기대하기 어렵습니다.

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✔️ 5. 개별 종목 포지션 변화: “빅테크는 공포 → 중립~약강세로 전환”

최근까지 빅테크 7(Magnificent 7)에는
풋옵션이 과도하게 몰리며 공포 포지션이 극대화된 상태였지만,
이번 주 변동성 하락과 함께 이 포지션이 많이 풀렸습니다.

→ 지금은 중립~약한 상승 기조로 전환된 상태입니다.

이 말은 즉…

• 풋 매도 여력도 있고,
• 콜 매수 여력도 남아 있고,
• 전체적으로는 상승 쪽에 조금 더 유리한 구조라는 뜻입니다.

하지만 투자자들은

이번 주처럼 쉽게 오르는 장이 다시 오기 전에
먼저 경제지표를 확인하고 싶어한다.

이 점이 전체 시장의 분위기를 만들고 있습니다.

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🌞 오늘의 요약 — “연휴 랠리는 끝, 다음은 데이터가 결정”

정리하면 시장은 이렇게 보입니다:

✔️ 단기:

• 주말 데이케이가 남아 있어
  오늘은 천천히 위쪽으로 드리프트(상승 압력) 있는 하루가 될 가능성

✔️ 다음 주:

• 6,750 위면 상승 기조 유지
• 6,750 아래면 바로 Risk Off 전환
• 변동성 하락 효과는 끝 → 경제지표가 시장을 결정

✔️ 연말까지:

• 지표가 좋게 나오면
  산타랠리로 SPX 7,000도 가능
• 그러나 지표가 악화되면
  이번 주의 안정성은 다시 사라질 수 있음