THETA란 무엇인가?

주식 옵션 체인에서 세타는 옵션의 시간 가치 감소나 시간의 퇴사를 측정하는 지표이다. 이는 옵션 가치의 시간에 따른 민감도를 나타내는 그리스 문자 중 하나이다.

옵션 체인에서 "Theta"라는 열을 볼 수 있다.  이 숫자는 시간가치의 소멸 정도를 나타내는 지표이다.  하루가 지날때마다 옵션 프리미엄이 얼만큼씩 감소하는 가를 알 수 있다.  시간이 갈수록 가격이 작아지기 때문에, Theta는 항상 음수이다.  즉, 만기일이 가까워질 수록 옵션 가치는 작아짐을 알 수가 있다.  특히 만기일이 가까워질수록 Theta의 영향력은 더 커진다. 

그러므로, 옵션을 매수하는 포지션에서는 시간때문에, 계속 가치가 감소하는 경향이 더 커지므로, 이 Theta를 잘 관찰하여야 하며, 옵션을 매도하는 포지션은 옵션 가치가 감소되어, 0가 되는 것을 원하기 때문에, Theta의 영향력이 많은 옵션 프리미엄을 선호한다. 

즉, 매수 포지션에서는 시간의 영향을 덜 받는 60일이상의 옵션을 구매할 것을 추천하며, 매도 포지션에서는 가까울 수록 유리하므로, 30일 이내의 만기일을 선택할 것을 추천한다. 

만일 THETA가 -0.4라면, 이 뜻은 하루가 지나면, 옵션 프리미엄은 다른 조건이 동일하다고 가정하면, 예를 들면 주식 가격이 변화가 없이 동일하다할지라도, 옵션 프리미엄은 0.4포인트만큼 줄어들게 된다는 뜻이다. 

옵션 트레이더는 반드시 이 시간가치의 소멸을 중요하게 생각해야 한다.  적어도 얼만큼 theta가 큰 지 작은지에 따라 그 기초 자산을 선택할 것이냐 말것이냐를 결정하지는 않을 것이지만, 그 기초자산내에서 어떤 만기일의 옵션을 선택할 지는 성공하는 거래가 될 것인지 실패하는 거래가 될 것인지, 매우 중요한 요인이 된다. 

주식 옵션 체인에서 세타는 옵션의 시간 가치 감소나 시간의 퇴사를 측정하는 지표입니다. 이는 옵션 가치의 시간에 따른 민감도를 나타내는 그리스 문자 중 하나입니다.

 

위의 테슬라 옵션 체인을 보면, 만기일이 7일남은 2/10/23과 만기일이 28일 남은 3/3/23의 옵션 체인의 THETA가 -.071과, -0.30으로 차이가 남은 볼 수 있다.  77일남은 4/21/23 옵션 체인은 -.16으로 시간의 영향을 상당히 덜 받는다.