옵션에서 DELTA란 무엇인가?

델타는 기초자산의 변동에 따라 옵션프리미엄이 얼마나 움직이는지 보여주는 지표입니다. 

예를 들어, 다른 구성요소들이 동일하더라도 주식가격이 오르고, 내림에 따라 옵션프리미엄의 변동되는데, 1포인트 움직일때 옵션프리미엄 가격이 ‘얼마가 움직이는지'를 명확히 보여줍니다. 

콜 옵션은 주식가격과 상관관계이기 때문에, 주식 가격이 올라가면, 콜 옵션의 프리미엄도 증가하는데, 델타값의 곱하기로 계산할 수 있다.  즉, 콜 옵션의 경우는 델타가 0.5라는 뜻은 주식가격이 1포인트 올라갈때, 프리미엄 가격이 0.5만큼 상승한다는 뜻입니다.  

또 다른 뜻은 만약 델타가 0.40이라고 하면, 만기일에 ITM으로 끝날 확률이 40%라는 뜻이다. 만약 델타가 0.1이라면, 만기일에 내가격 ITM으로 끝날 확률이 10%라는 뜻입니다.   즉, 현재 주식가격에서 그만큼 많이 떨어져 있다는 뜻이며, 내재 가치가 적다는 뜻입니다. 현재 주가가 같거나 바로 근처인 스트라이크 가격은 델타가 위아래로 0.5근처인데, 현재 가에서 위로 올라갈 확률 50%, 내려갈 확률 50%이기 때문입니다. 

풋 옵션은 주식 가격과 역상관관계입니다.  즉, 주식가격이 떨어지면, 풋 옵션 프리미엄이 증가하는데, 계산방법은 콜옵션의 변동과 비슷합니다. 방향이 반대로 되어있으므로 델타값은 음수(-)로 표기됩니다. 즉, 델타가 -0.5라는 뜻은 주식가격이 1포인트 내려갈때, 프리미엄이 0.5만큼 상승한다는 뜻입니다. 음수(-)라는 것 때문에 헷갈리지 말기 바란다. 단시 음수(-)는 역상관관계를 의미한다고 이해하면 됩니다. 

어떤 옵션체인에서 행사가를 결정할 때, 델타가 높을 수록 매수 포지션에게 유리하다.  내가격에 있을 수록 델타가 높은 것을 볼 수 있다.