실적 발표일의 Straddle 전략 사용

 

스트래들 구매는 수익을 낼 수 있는 좋은 방법이다. 분기별 실적 보고서에 따라 주가가 오르락내리락하는 경우가 많지만 움직임의 방향을 예측할 수 없는 경우가 많다. 예를 들어, 투자자들이 좋은 결과를 기대했다면 수익 보고서가 좋아도 매도가 발생할 수 있다.

수익보다 2~3주 앞서 스트래들을 매수하는 전략이다. 스트래들이 돈을 벌기 위해서는 상당한 가격 변동이 필요하며 어닝 플레이의 경우 이 기간 동안 이익을 창출하기에 충분한 가격 변동을 일으킬 수 있는 세 가지 이벤트가 있다.

수익 이전에는 Volitility가 넘치고 Volume 증가로 인해 기본 주가 가 실제 수익보다 앞서 오르거나 내릴 수 있습니다. 때로는 가격이 너무 많이 움직여 수입을 유지하지 않고 작은 이익으로 포지션을 종료할 수 있습니다.

실적 발표 직후 주가는 보고서에 따라 3%에서 5%까지 오르내릴 수 있다. 5%에서 10%의 움직임은 드물지 않다. 주가가 변하지 않는 경우는 드물다.

가능성은 낮지만 불가능하지는 않은 세 번째 이벤트 경우는 수익 보고서 몇 주 전에 발행될 수 있는 이익 경고이다.  큰 하향 움직임은 이러한 경고에 따라 일반적이며 일반적으로 수익이 날 가능성이 매우 높다.

보고서 후 상승 또는 하락 격차가 클 것이라고 확신하지 않는 한 수익 하루 전 스트래들을 매수하면 안됩니다.  2~3주 전에 실적을 발표하는 회사를 선택할 수 있다. 

테슬라의 실적 발표 사례를 살펴 보자. 

1) Strangle 180 Call +1, 180Put +1   매수: 1348불 

2) Strangle : 185 call +1, 175 Put +1  매수 : 920불

 

<결과> 테슬라 실적발표후 주가는 크게 떨어져 162.83불이 되었다.  

위의 두가지 스트랭글과 스트래들 매수 전략 모두 수익이 371불, 316불로 수익이 났다. 

 

결론

이와 두 가지 전략은 특정 이벤트때문에 주가가 크게 변동할 가능성이 있을 때 사용할 수 있는 전략이다.   문제는 이런 예측이 많아지면, 변동성이 올라가 평상시보다 옵션 프리미엄이 비싸질 수도 있다.   이 변동성 가치를 상쇄할 만큼 큰 기초 자산의 변화가 있어야 한다. 

Straddle과 Strangle의 차이에 대해서는 "전략적 미국옵션 트레이딩"의 "제 2권 전략편"을 참조하세요.